东方策略：港股价值何处寻？
日期：2022-06-27 15:43:44 / 人气：190
来源：智通财经网智通财经APP得悉，西方证券发布研讨报告称，回忆历史港股出现以下三个重要特点：1)粗略来看，港股全体表现分明跑输A股。2)港股个股之间的收益率表现差别过大，分化严重。该行计算了2012年-22年一切港股10年年化收益率的规范差，爲19.92，远高于A股的9.15。3)港股牛股数量占比更低。该行比照了A股和港股历史上(2001年以来)最大涨幅超5倍的牛股，发现港股牛股数量占比仅爲13.59%，但A股高达30.75%，A股是港股的两倍还多。因而总结而言，做港股投资“更困难”，但并不意味着港股投资价值更低，以为其价值至多表现在两个层面：1)港股低动摇高股息率的魅力;2)港股生长作风的稀缺性和性价比。报告次要观念如下：价值之一：港股低动摇高股息率的魅力。该行以为，港股低估值自身或许并不构成相对意义上的投资价值，当低估值和其他要素结合的时分，才干表现出价值：1)中低估值和低股价动摇结合，一方面防止了股价大幅动摇关于持有体验的影响，另外方面，中低估值也意味着经历意义上估值下探空间绝对更小。该行构建了港股复杂的低动摇选股战略，历史回测净值和胜率表现均好于大盘。2)当高分红和低市盈率结合，就有了高股息率战略。该行构建了港股复杂的高股息率选股战略，历史回测净值和胜率表现异样好于大盘。3)从行业层面来看，高股息率战略在非必选消费、工业、地产修建板块更适用;而低动摇战略在公用事业和金融板块更适用。价值之一：港股生长作风的稀缺性和性价比。首先，该行回忆了过来5年港股和A股在“硬科技、软科技、医药医疗生物科技、新动力智能汽车、新动力电力、大消费”共6个小气向、22个细分方向上的表现，发现：1)硬科技范畴的细分行业，港股过来5年年化收益率表现均弱于A股。2)港股的生物科技以及研发效劳两小气向，在过来5年的年化收益率和最大涨幅方面均强于A股;而制药和医疗保健设备与效劳板块，年化收益率港股略输A股。3)新动力电力的发电侧、光伏、风电等细分范畴，港股表现分明好于A股。4)新动力及智能汽车范畴，港股表现异样好于A股。5)软科技方面，港股的互联网和云计算SAAS板块，过来5年分明跑赢A股。6)大消费而言，除了非汽车类的耐用消费品，港股在过来5年表现均弱于A股。7)最大回撤方面，全体而言港股分明回撤要大于A股。其次，该行对AH生长作风进一步研讨之后发现：1)港股生长股投资异样需求注重估值性价比。过来5年中，大局部强于A股的港股生长细分，估值性价比都更高，且除了研发效劳板块以外，PB中枢根本都在7倍以下。2)业绩增速景气是生长投资的重要根底，但在港股，并不追求极致的生长性。3)稀缺性和估值性价比的权衡很重要。少数生长细分行业都存在A+H两地上市企业，因而无论是标的质地或是走势而言，都存在一定的同质性。另一方面，若港股估值绝对于A股具有性价比，那麼性价比仍然可以成爲港股生长股重要投资价值。而互联网、生物科技、非汽车类耐用消费操行业港股企业规模较大，且存在一定稀缺性，值得重点关注。在此根底上，该行构建了港股复杂的生长股选股战略，历史回测净值表现分明好于港股大盘和A股创业板指数。风险提示：1)港股市场股价动摇较大;2)美联储加息缩表能够超预期，对高估值和生长股带来超预期负面影响;3)存在历史回测对将来港股的预测精确度下降能够性。作者：奇亿娱乐平台
新闻资讯 News
- 梅婷一家四口罕同框！女儿颜值遗...11-12
- 徐帆的爱情故事：4年王志文，终嫁...11-12
- 同样搭档关晓彤演情侣，王安宇与...11-12
- 徐帆的爱情故事：4年王志文，终嫁...11-12