在追风盛行的投资行业，联想创投是一个特殊的存在。
它的特别之处，首先在于不追风。
联想创投自2016年成立以来，一直以硬技术为投资主线。从物联网、边缘计算到云、大数据、AI，7年时间，投了几百亿，投了200多个项目。
这期间创业风口轮换，很多投资机构频繁换轨，但联想创投始终如一。
特别的是它的明星项目命中率很高。
在投资风格上，联想创投对科技产业化有着深刻的理解，敢于对早期项目进行再投资。
联想创投与一般VC(风险投资)相比，最大的区别在于它是CVC(企业创投)。
CVC是指企业内部设立的风险投资部门，可以利用企业资金直接对外投资，近年来在风险投资市场上显示出独特的优势。
联想创投源于2010年成立的联想乐基金，2016年升级为联想创投集团。除了风险投资，还为联想集团孵化了10多家子公司和创新业务，比如在全球拥有24亿用户的SHAREit(茄子快传)，以及联想了解的通信、联盛智达、迪诺智能等等。
在联想集团内部，联想创投承担着探索未来的使命，扮演着“瞭望塔”的角色。按照贺志强的说法，“联想创投要投资IT的未来，促进联想集团新业务或核心技术的成长”。
今年60岁的贺志强在联想集团工作了37年，其中担任联想集团CTO和联想研究院院长15年。作为联想创投总裁，为团队制定了独特的投资方法论:通过研究深入了解产业发展规律，提前洞察科技趋势；对于每个项目，要清除杂念，独立思考；最后，“做时间的朋友，倾听真理的声音”。
在科技创业如火如荼、大模式席卷全球之际，《丁蕉》与联想创投总裁贺志强进行了一次对话。以下是核心内容:
大模型使自动驾驶成为可能。
重点:联想创投一直专注于硬技术。这几年具体的投资方向有没有调整和变化？
贺志强:从2016年成立的第一天起，我们就投资了产业互联网。投资的基本逻辑是从核心技术到智慧行业应用。通过IOT、边缘计算、云、大数据、人工智能五大技术单元，为智慧交通、智慧物流、智慧医疗、智慧制造、智慧金融等智慧行业赋能。其中IOT可以拆解成AR/VR、手机、机器人。过去几年，我们一直在投资这张地图。
固定重点:2017年投资蔚来的时候，车还没有量产。你如何判断这家公司会成功？
贺志强:当时它真的什么都没有，只有一个电池组和两个电机，估值10亿美元。但是我们认为电动车会造出来，新势力会出来，因为传统车厂肯定比新势力慢。另外，和秦的组合也相当不错。
固定焦点:所以他们是你最喜欢的企业家类型？
何志强:没有一种类型的创业者一定是正确的，但是有一个由一两个同等量级、同等关系的合伙人组成的创业团队，我们认为是加分项。原来是连续创业者，秦也很不错。这种结合增加了成功的可能性。
聚焦:你为什么不投票给小鹏？
贺志强:投魏的时候没有出局，而是转身回来了。事实上，我们应该投票给小鹏。小鹏的出生和蔚来差不多，都是互联网人做的。这真的很可惜。
定焦:最近很多人都在讨论高级城市辅助驾驶的落地。你觉得自动驾驶技术成熟吗？
贺志强:前两年我是怀疑论者。直到2020年，我才开始投入自动驾驶领域。我们的逻辑很简单。我们从辅助驾驶开始，也投资了自动驾驶相关的零部件。然而，我们现在正进入一个超级技术工程的时代，自动驾驶的全面实现将颠覆现有的交通和价值链。我觉得大模型可能会成为加速度的变量。这给了我很大的信心，让我相信这是可能的。
定焦:大模型真的有那么神奇吗？
贺志强:2016年清科的时候，我说我相信十年后人们不会再提AI，因为AI会融入各行各业。然而，在过去的六七年里，我们发现实践是非常具有挑战性的。在工业+AI的场景下，AI需要重写软件。我们说了很多年了，但是真正做到这一点特别难。
这让我思考一个问题，为什么这么难？我发现懂AI的人通常不懂行业，懂行业的人大多不懂AI，因为AI本身太难懂了。就像OpenAI训练GPT3.5一样，我们也不知道它到底训练了什么。这是人类历史上第一次创造超级科学项目，但我们不知道科学真相是什么，项目是如何实现的，也无法解释为什么会产生幻觉，所以AI太难了。
定焦:机器人也是你一直专注的方向。与大模型结合会带来哪些机会？
贺志强:我们一直在投资机器人，和很多教授交流。其实我们不需要机器人写诗画画，而是让机器人解决实际问题，比如端茶倒水，打扫卫生等等。用机器人代替人，不仅需要机器人，还需要人工智能。
在机器人和硬件领域，我们解决了力量的问题，但是没有好的办法解决速度的问题。对于人形机器人来说，一级、二级、三级能否定义，能在多大程度上解决具体问题，都没有定义。
在智力方面，人类有大脑和小脑，我们也需要训练机器人的小脑。我们一直希望能和企业家一起澄清这些问题。
洞察科技行业规律，时刻关注原始创新。
焦点:联想创投是以科技为核心的投资。了解技术有多重要？
贺志强:非常重要。如果不判断技术产业化的时间点，对项目的判断影响很大。不要把技术的浪漫想象当成现实，而是投资十年后可以大规模产业化的技术。科技投资是很难的，尤其是早期的科技。
定焦:你是如何一直保持对技术的敏感的？
贺志强:作为投资人，有些方向是不容错过的，比如移动互联网。如果不投资移动互联网，回报肯定不好。现在是产业互联网，大家都在投资。如果不投资，肯定会有问题。但投资者需要时刻关注最初的创新项目，发现下一个大趋势。
我们坚持做研究。每年12月底到2月，三个月不投任何项目，大家都去研究行业。即便如此，我们还是觉得研究不彻底。在过去的两年里，我们把原始创新作为一个非常重要的轨道，使原始创新成为研究的最重要的投入。
定焦:如何投资原始创新？
贺志强:在投资原始创新的时候，如何投资科技产业化就成了一个特别重要的问题。投资者不是在投资纯粹的研究和论文。我们希望投入的技术能在未来10年左右成为大规模的产业。
定焦:如何看待目前的周期？
贺志强:过去25年是一个政治环境和经济政策有利于科技发展的红利时代。随着技术的迭代发展，行业成熟周期也比过去大大缩短。比如Walkman，从第一次出现到成为全球性的电子产品，经历了很长的技术周期，但是从iPhone问世到大部分手机公司都能做出同类型的智能手机，我们只用了几年时间。
但历史经验告诉我们，每10年左右就会有一个大的工业周期。大多数快速发展的新兴技术轨道已经开始进入产业成熟期。此外，我们在时代背景下面临着前所未有的挑战。
焦点:联想创投看到的未来机会有哪些？
贺志强:未来25年，面向应用的大计算、人工智能和机器人将在很大程度上重塑当前的产业格局，尤其是AI+机器人和AI+产业将释放巨大的市场空间。此外，数字人体的方向，以及世界三大基础领域食品、能源、计算能力与科技创新的结合，都可能产生巨大的科技产业机会。
投资人并不神奇，CVC更像是“雪中送炭”
定焦:与其他CVC和早期VC相比，联想创投是否形成了自己独特的风格？
贺志强:我们很清楚自己的定位，就是投资早期技术，投资技术产业化。我们在产业化方面的判断是比较准确的，因为联想已经在产业化的方向上走了很长一段路。此外，被投企业在工业场景下快速验证自己的技术能力也非常重要。我们与投资企业的各种生态合作模式也形成了独特的风格。
定焦:与7年前联想创投创立时相比，今天你对创业和投资的理解发生了哪些变化？
贺志强:我以前是做CTO的，一般和你冲突很少。但是投资之后，我最大的改变就是我要对一些事情说不。
定焦:这是一个循序渐进的过程？
贺志强:投资就是要做时间的朋友，倾听真理的声音。比如我们开投票会，我对大家的要求就是两个原则，一是排除杂念，二是独立思考。比如我对他有意见，或者项目太大不能参加，都是杂念。独立思考就是用数据和事实说话。我们应该停止类比。不管是做调研还是开投票会，都要一心一意，头脑清醒。这些不会带来认知上的跨越式变化，只是坚持投资最基本的原则。
定焦:什么意思，不要类比？
贺志强:比如“这是下一个手机”“这是下一个微信”，特别容易误导。
其实很多人在投资上有很多弱点。类比是典型的弱点，会影响一个投资人对项目的判断。投资要基于事实、数据和思考。比如我们投资动力电池，既然电动汽车会发展，动力电池的规模肯定会增加，所以我们投资了当代安培科技有限公司。每个投资总监都要有一个思想灯塔在自己的轨道上，才知道怎么找项目。我们每天做投资的基本动作，剩下的50%是艺术。
定焦:两个50%，哪个更重要？
贺志强:两者都很重要。在团队项目中，先做好前50%的基础工作，另外50%辅以投票会、投票后面试、项目复出。每个项目都不一样。我觉得投资没有固定的公式。投票会是对项目做出最关键的判断、评论和讨论，有艺术元素。
定焦:什么时候退出比较合适？
贺志强:基于对公司价值的判断，我们每年有两次投资组合评审和两次二级市场退出研讨会，确定我们的退出原则。退出的时机从来都不是最好的，只是赚多赚少的问题。
焦点:这两年，很多互联网巨头的投资部门都在收缩，有的裁员很多，动作也少了。你怎么看待CVC在中国的未来？
贺志强:不仅仅是大的互联网公司。事实上，这两年整个投资行业都呈下降趋势。每个CVC的定位都不一样。我觉得未来的龙头企业CVC是一个标准，因为它真正专注于自己公司的生态，这对于理解行业的发展是非常有价值的。
定焦:作为CVC，很多机构都说自己有独特的赋能优势。联想创投的投资过程中有没有力挽狂澜的案例？
贺志强:完全没有。投资人没那么神奇。作为CVC，我们更像是“给予及时的帮助”。比如我们投资的FPGA公司经纬黎齐，投资的时候已经成立十几年了。由于内部和外部的诸多问题，其发展并不顺利。我们投资后，帮他们梳理，解决股权问题，后期发展很顺利。类似的“雪中送炭”还有很多，力挽狂澜还是要靠创业者自己。"