原计划于今日(6月13日)登陆港交所的巨星传奇，突然宣布推迟上市计划，并将所有认购款无息退还申请人。原因是考虑到目前的市场环境和各种因素，将发布补充招股书重启IPO。
与周杰伦深度捆绑，巨星文化成立于2017年。公司围绕周杰伦及其IP布局新零售、IP创作和运营业务，产品包括魔箱咖啡、益生菌冻干粉等食品和饮品。此外，周杰伦的母亲叶惠美，老搭档方刚，经纪人和其他工作伙伴都是重要的股东，使他们成为最强大的朋友和亲戚群体。
经过几轮表送，这是最接近巨星传奇的IPO。上周，港股IPO迅速完成，引入两名基石投资者认购价值1800万美元的股份。但是突然停在门口，很意外。
“募资规模比较大，但实际上没有整合，发行失败了。”基港的一位券商保荐人这样分析。巨星传奇的境遇，堪称港股IPO市场的写照。
IPO发不出去，就撤了。
巨星传奇的上市之路一波三折。
2021年9月，成立仅四年的巨星传奇开始寻求IPO上市，三次冲击港交所，但均不幸无果而终，直至今年4月提交第四次上市申请材料。一个月后，排队多年的巨星传奇终于等来了听证会的消息，开始紧锣密鼓地进行路演招股。
根据计划，巨星传奇的IPO计划在全球发售1.266亿股，其中只有7860万股为新股，其余4800万股为老股东莱克牧场的发售股，占比近40%，并将发售老股套现。毫无疑问，净现金收益不属于巨星传奇。
本次IPO，公司发行价指导区间为每股5.50-6.30港元。预计募集资金净额为3.4亿港元-3.99亿港元，总市值为44.0亿港元-50.4亿港元，计划于6月13日正式开始交易。
在此期间，巨星传奇引入了两位基石投资者——Blink Field(张远全资拥有)和手游股网龙。后两家共认购了约1800万美元的待售股份，其中Blinkfield出资1500万美元，网龙出资300万美元，并均同意遵守自上市日起12个月的锁定期。
本以为就要敲开港交所的大门，万万没想到的是，巨星传奇紧急取消了IPO。
6月9日，拟上市公司突然发布公告称，考虑到目前的市场环境和各方面因素，经与各方达成一致，决定延期上市，并将向所有申请人无息返还全部股份。在公告中，巨星传奇还提到，申请股份所得的利息将全部捐给香港公益金。

超星传奇进一步表示，将争取尽快完成全球发行上市，并预计发布补充招股书重启发行，更新上市时间表，完成相关申请程序和数据补充。同时，公司还强调，目前公司基本面良好，本次推迟上市的决定不会对公司业务产生任何影响。
消息一出，市场一片哗然。《证券时报》援引知情人士消息称，巨星传奇取消IPO是因为路演遇冷，认购严重不足，与公司预期不同，导致上市计划暂停。
另据知情人士透露，在巨星传奇上市发行期间，一些投资者在派发股份后拒绝付款，一些股份公司试图以7折出售但没有获得足够的认购意向。
这样的情况很尴尬。
“公司基本面太单一，二级投资者不太可能买单。也是一种突破。”一位研究过巨星传奇的投资人表示，“娱乐艺人吴奇隆、刘诗诗的稻草熊娱乐市值已经跌到6亿港元，只有巅峰时期的10%。”
虽然市场消息称超星传奇将于近期重启IPO，本次IPO将增加管理层和股东的股份锁定期并根据市场情况调整要约价格，以利于二级市场，从而增强投资者的信心，但真正的IPO何时敲响钟声仍是未知数。
周杰伦掀起IPO，最强亲友坐席。
巨星文化之所以备受关注，是因为它与周杰伦有着千丝万缕的联系。
巨星文化成立于2017年，最开始是周杰伦《表面最强》演唱会的分包服务商，后来逐渐专注于新零售和IP的创作和运营，其明星IP和相关IP的创作和运营可以产生协同效应，为公司的新零售产品起到营销推广的作用。

2018年，巨星文化开始布局新零售业务，推出护肤品，并开始开发咖啡品类。次年4月，魔箱咖啡在全国范围内出现。根据官方介绍，Magic Trunk咖啡属于防弹咖啡，是专门为低碳水化合物饮食计划设计的高脂肪饮料，以满足计划的脂肪/能量比。
公开资料显示，魔箱咖啡市场零售价为386元/箱。2021年，它是中国防弹饮料市场最大的GMV公司，市场份额为25.6%。这也给母公司巨星传奇带来了大部分收入。招股书显示，2020年至2022年，魔箱咖啡销售收入分别为3.33亿元、2.28亿元和1.51亿元，分别占巨星传奇同期总收入的72.8%、62.3%和43.8%，累计收入超过7亿元。
Magic Trunk咖啡成功后，巨星传奇趁热打铁推出了Magic Trunk旗下的其他多种低碳水化合物饮料和食品以及多个护肤子品牌。但由于魔箱咖啡庞大的分销网络，巨星传奇一年两次因涉嫌传销被冻结。
在IP业务方面，巨星传奇曾代理周杰伦在线歌友会和《一周游记》，并于2021年与周杰伦艺人经纪公司“朱厄尔音乐”签署了为期10年且可续签的IP授权协议，锁定与周杰伦及相关IP的合作优先权。在IP打造上，公司还开发了周杰伦的卡通形象“周同学”，在其新零售产品中随处可见“周同学”的身影。此外，该公司还管理和合作刘畊宏，他的妻子薇薇和一系列与明星有关的IP。
新零售，明星IP，巨星的传奇收入版图就这样形成了。招股书显示，2020年至2022年，巨星传奇收入分别为4.6亿元、3.7亿元和3.4亿元，年复合增长率约为58.4%；净利润分别为7560万元、4290万元、6490万元，年复合增长率约为41.9%。

巨星传奇业务的科技含量肉眼可见，却认真赚钱了。一位投资人朋友忍不住调侃:“粉丝的钱真好赚。”
招股书中也坦言，公司的新零售业务和IP创作运营业务都非常依赖周杰伦。2019年至2022年，巨星传奇新零售事业部下与周杰伦相关的产品或其相关IP宣传活动分别占总营收的83%、72.8%、64.8%和45.2%，而围绕周杰伦或其某一表演者的IP创作和运营占总营收的5.7%。
虽然周杰伦并没有真正出现在股东中，但是名单中的人都和周杰伦本人关系密切，都是他的亲朋好友。招股书显示，周杰伦多年商业伙伴马馨婷、周杰伦经纪人杨峻荣、周杰伦母亲叶惠美、周杰伦经纪公司杰威尔音乐前高管陈中分别实益拥有公司已发行股本的27.63%、27.63%和9.21%，四人为一致行动人，合计持股64.47%。
此外，周杰伦的“御用诗人”、好友文森特·方(vincent fang)还担任巨星传奇的首席文化官，负责产品营销和创业战略规划。
即便如此，光环满满的明星阵容并没有给二级市场上的巨星传奇带来太多加分，投资者依然选择捂紧口袋，继续观望。
这一幕似曾相识，乞丐版IPO大行其道。
2022年9月，原计划于9月7日正式登陆港交所IPO的乐华娱乐，在上市前几天突然叫停IPO，原因也特别相似——由于投资方意向未达到其估值预期，认购期满后暂停公开发行。
跌跌撞撞，直到今年1月，乐华娱乐才正式完成IPO敲钟。不过，乐华娱乐的募资额和市值相比上一次IPO削减了一半，基石投资者也全部更新。上市首日，这家拥有易博、韩庚等流媒体艺人的娱乐公司一度大涨逾50%，市值达到50亿港元。但短短半年，这样的数字几乎减半。
而这只是IPO低迷的一个缩影。
受市场低迷影响，香港市场新股频频破发。据统计，2023年前5个月，港交所有27家新IPO诞生，且数量有所增加。但遗憾的是，这些新股的表现并不尽如人意，首日破发率高达59.26%。尤其是最近的5月，5只新股在本月首日全部破发。
以上市首日的表现来看，投资今年上市的新股亏损比例在55%以上。部分投资者并不感慨，港股IPO正在经历一个黑暗的时刻。
整体趋势低迷，投资者不再轻易买单，港股IPO开始寻找基石投资者。就算能去IPO，公司能不能筹到钱也是个疑问。为了维持公司的估值，计划在港股上市的公司都选择了控制发行股票的数量，减少筹资总额。“迷你IPO”并不少见。
令人印象深刻的是，4月份，明星SaaS公司北森控股仅发行约1%的股份，意味着牺牲融资估值，被市场嘲讽为“中饱私囊”。IPO敲钟后，北森控股股价暴跌，不到三天就直接被砍。
但是，没有基石投资者，公司依然可以上市。今年4月，被寄予厚望的“酱香第一酒”杜丽在没有基石投资者的情况下，净募资达到57.85亿港元，甚至是上一季度在港交所上市募资的总和，创造了今年港股最大IPO。然而，杜丽，一个珍贵的葡萄酒，未能逃脱破碎的命运。
现在，HKEx门前仍然排着长队。有600多家公司排队等待HKEx的听证会，其中529家没有取得进展，84家正在处理中，2家被退回。一些人认为，除非下半年IPO活动有所回升，否则今年香港的IPO数量很可能低于去年。如果是这样，这将是自2019年以来，香港IPO数量连续第五年下降。
大家都在等待港股IPO市场回暖的迹象。交流中，有投资者认真分析:考虑到两地通关恢复、通胀回落、美联储加息周期结束等多重因素，预计今年下半年资本市场情绪将出现逆转，港股IPO市场将明显好转。
等着瞧。"